9月24日于今A股快速高涨，其中科创50领涨一众宽基指数，而科创芯片指数成为本轮行情中“最机敏的矛”。那么怎样从来往结构角度领略本轮科创板的领涨，咱们觉得有以下三个关键变量：1）ETF快速流入，且场外基金快速入场；2）ETF限制加多导致实质可运动股变少股票市场最新资讯，部分科创公司实质可运动股不及70%，高涨弹性加多；3）科创50期权捏仓快速加多。
（1）ETF及场外指数基金快速流入
9月24日以来ETF快速流入科创板块。9.24-10.18ETF资金总共流入2494亿元，成为这轮行情中的最大增量资金，拆分结构来看，共有643亿流向科创板相干ETF，具体到申万二级行业，ETF供给流入半导体板块419亿。
个东说念主投资者通过支付宝蚂蚁基金等三方代销平台无数购买科创芯片相干基金。由于场内ETF来往需要敞开资金账户，需要一定时刻本钱及投资训诲，部分投资者禁受通过支付宝蚂蚁基金等三方代销平台购买ETF对应的皆集基金或指数基金。据蚂蚁基金平台数据表现，部分追踪科创芯片、中证芯片等指数的场外基金捏有东说念主户数较六月末有快速增长，这也考据了个东说念主投资者通过场外基金快速购买科创芯片相干基金的猜思。
（2）ETF限制加多导致部分科创公司实质可运动股不及70%，高涨弹性加多
ETF限制加多将变相导致可运动股减少。凭据ETF申购功令，投资者需要使用一揽子股票向ETF解决东说念主交流ETF份额，调治后这一揽子股票将参预解决东说念主的钞票池，与股票二级市集“壅塞开来”，惟一当再次赎回或ETF调仓时，这些股票智力再次重返股票二级运动市集。那么跟着一只股票被ETF购买的份额不断加多，其在二级市集的运动股数目将不断减少，营业盘也相对减少，那么面临突发事件冲击时，就容易产生更大的波动。
目下科创板部分芯片股实质可运动股或低于70%。从2024年中报数据来看，ETF捏股占单只股票可运动个股比例最高的15只个股均采集在科创板，况且以半导体行业居多。再探求到部分限售股以及近期ETF份额加多带来的占比再度提高，部分科创芯片个股实质可解放运动的股份或不及70%。再重迭快速高涨阶段投资者“惜筹待涨”的心思，参预板块的增量资金对股价的鼓舞作用进一步增强。
（3）科创50 ETF相干期权捏仓快速加多
本轮科创行情的另一大特征，是孳生品限制的快速增长。创业板、科创板期权离别于2022年9月、2023年6月上市，是2015年等快速高涨行情中不曾有过的新变量。9月24日后，科创50ETF期权的捏仓量快速增长，关于本轮行情的助推作用至少体当今两个方面：1、作念市商卖出看涨期权，需要购买相应的ETF进行对冲，跟着看涨期权捏仓量加多，作念市商需要捏续购买ETF，鼓舞科创50 ETF价钱高涨并酿成正反应。2、科创50期权的杠杆作用及赢利后的“示范效应”对市集心情产生进一步提振。
作家：张夏（S1090513080006），来源：招商政策征询，原文标题：《本轮领涨的科创板有何来往结构特征？——金融市集流动性与监管动态周报（1022）》股票市场最新资讯，内容有删减
风险领导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未探求到个别用户特等的投资宗旨、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何想法、不雅点或论断是否妥当其特定情状。据此投资，牵累自夸。
