近期好意思国经济看成数据相较预期有所疲软，奢靡者开销在1月份略有下跌，好意思国的交易赤字在畴昔几个月中大幅扩大，初请休闲金东谈主数也在上周权贵飞腾。
对此，市集对好意思国第一季度GDP增长的预期有些悲不雅。亚特兰大联储的GDPNow模子瞻望，第一季度 GDP 增长率仍是下跌独特4个百分点，预期降至-1.5% 年化增速。
关联词，高盛分析师Jan Hatzius团队在3月1日发布的商讨陈说中指出，固然本年好意思国GDP增速放缓是大约率事件，战略不笃定性也带来了一些下行风险，但最近的数据并莫得看起来那么厄运。相配是黄金入口的激增，对交易数据产生了权贵的曲解效应，导致市集对第一季度GDP增长的预期过于悲不雅。
高盛指出，自旧年11月以来，交易赤字的扩大主若是由黄金入口激增鼓吹的，而这部分入口常常在 GDP 酌量中被搁置，因为它们常常不会被奢靡或用于分娩。
高盛瞻望，2025年第一季度好意思国GDP增速为1.6%，固然低于之前的预期，但高于亚特兰大联储的瞻望。同期，高盛保管对2025年第四季度与第四季度的GDP增长瞻望为2.2%，略低于领先的2.4%的预期。
高盛：黄金入口激增会让Q1 GDP数据“失真”高盛研报指出，自2024年11月以来，好意思邦交易逆差扩大的主要原因是黄金入口的增多。1月份，好意思国的商品交易逆差占GDP的比例独特了6%。
高盛通过分析纽约商品交游所的黄金库存数据和瑞士海关数据，臆想1月份的黄金入口额约为250亿好意思元，险些占到了好意思邦交易赤字扩大额310亿好意思元的一齐的一齐。这一数据标明，黄金入口的激增对交易数据产生了权贵的曲解效应。
这使得投资者对第一季度 GDP 数据的疲软产生了担忧，亚特兰大联储的 GDPNow 瞻望也因此大幅下调至-1.5%。
研报分析称，这些黄金入口主要来自欧洲，是黄金市集的参与者为了冒昧潜在的关税风险而采选的保障步调。在此布景下，这些黄金的入口并非一定来自改日的前置采购，而是为了在内容需要委派时能够马上取得，而这种需求在内容中很少发生。
最关节的少量是，好意思国经济分析局（BEA）在酌量GDP时，会剔除大部分黄金入口。因为GDP揣测的是一个国度或地区的分娩，而大部分黄金入口与好意思国的分娩或奢靡无关，主要受黄金市集参与者需求的影响。
不仅仅黄金的“锅”除了黄金入口的影响，高盛研报还分析了其他可能导致数据“失真”的成分：
奢靡疲软或受多重成分影响： 研报以为，1月份奢靡者开销疲软可能是直快天气、季节性成分以及2024年下半年奢靡增速过快后的平时回调等多重成分共同作用的成果。休闲补救肯求东谈主数飞腾或被高估： 研报指出，每年年头的休闲补救肯求数据常常波动较大，季节性退换可能存在费劲。此外，近期曾经出现过几次相同的休闲补救肯求东谈主数激增，但很快就回落了。抽象研讨以上成分，尤其是黄金入口对交易数据的曲解，高盛以为市集对近期数据的解读可能过于悲不雅。
高盛瞻望，2025年第一季度好意思国GDP增速为1.6%，固然低于之前的预期，但远高于亚特兰大联储的瞻望。同期，高盛保管对2025年第四季度与第四季度的GDP增长瞻望为2.2%，略低于领先的2.4%的预期。
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