阛阓回来与分析
一级阛阓回来
上周一级阛阓国债、方位债和计策性金融债刊行限度分辩为2478亿、117亿和1220亿，净融资额为1338亿、-265亿和-176亿。金融债(不含政金债)悉数刊行限度1111亿，净融资额328亿。非金信用债悉数刊行限度1625亿，净融资额-111亿。
二级阛阓回来
上周利率全体下行，信用利差收窄。主要影响身分包括：东说念主大常委会、好意思国总统选举、股债跷跷板、资金面等。
流动性追踪
月初资金季节性宽松，央行逆回购净回笼1.3万亿，资金全体偏松，后半周略有拘谨。本周政府债供给压力不大，但须热心1.45万亿MLF到期、双十一与税期近似的影响。
计策与基本面
东说念主大常委会公布3年6万亿的专项债名额晋升决策，但暂未有新增财政刺激计策落地。10月出口超预期，但通胀不足预期。高频数据来看：多名宗旨季节性冲高回落，地产销售和破钞动能较强，出口发运率有所下滑。
国外阛阓
好意思国总统中特朗普再度到手，好意思联储11月定期降息25BP。最终10年好意思债收盘4.3%，较前周下行7BP。
债市策略预计
特朗普上台一方面加大了我国濒临外部环境的不笃定性，但另一方面也晋升了阛阓关于国内计策对冲的预期，年内财政防卫于化债议题，更多稳增长标的的财政刺激或需比及来岁两会材干最终笃定，对风险偏好的影响短空长多。10月数据披走漏口压力暂未成为显性问题，但现在经济改善一经初步的，以价换量的面貌暂未升沉。异日一段时辰资金面进展或将决定债市进展，比拟此前几轮政府债增发，本轮货币计策的讨好性更强。转债阛阓方面，经济配置属于慢变量仍需保握追踪，债券阛阓绝对转向的条款尚未具备，债券资金端预期将迟缓厚实，转债阛阓债底价值不停配置。在权力弹性方朝上，年内强刺激预期幻灭，短期不遗弃出现一定调遣，但计策呵护作风仍在布景下预期的博弈可能还会握续，不改中期乐不雅趋势。
风险辅导：本材料的信息均来源于已公开的尊府，对信息的准确性、完满性或可靠性不作任何保证。本材料中的不雅点、分析仅代表公司讨论团队不雅点，在职何情况下本文中的信息或抒发的想法并不组成本色投资效用，也不组成任何对投资东说念主的投资提议和担保。任何媒体、网站、个东说念主未经本公司授权不得转载。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
连累剪辑：王若云
